Suzanne McGee

[２日 ロイター] - 米国の上場投資信託（ＥＴＦ）は、２０２４年の資金流入額が１兆１０００億ドルと過去最高を記録し、２３年の５９７０億ドルから２倍近くに膨らんだ。

２４年の大規模な資金流入をもたらしたのは（１）米株式の強気相場（２）暗号資産やオプション関連の新商品登場（３）ミューチュアルファンドよりコストが低く、流動性のあるＥＴＦへの投資家の人気の高まり――といった要因だ。

今年の流入額は２４年以上になるとの見方は多いが、新たな課題も見えてきた。

モーニングスターのＥＴＦアナリスト、ブライアン・アーマー氏は、最も複雑な戦略を駆使する一部の分野ではＥＴＦの供給が投資家の需要を上回っているかもしれないと指摘。同氏の分析に基づくと、２４年に閉鎖されたＥＴＦは１８６本だったものの、今年は閉鎖本数が過去最高だった２３年の２５３本を超える見込みという。

同氏は「非常に多くの商品が開発され、多くのＥＴＦは収益性を確保するまで生き残れない。なぜなら単純に資金を引き寄せられるほどの特性と魅力を備えていないからだ」と述べた。

チェルッリ・リサーチによると、ＥＴＦの「平均寿命」は２３年に初めて短縮方向となり、２４年初めまでに５年を割り込んだ。

それでもＥＴＦＧＩの調査で運用資産規模が２３年末の１１兆６０００億ドルから２４年末に１４兆ドルまで拡大したＥＦＴ市場について強気の見方ができる理由も多い、と複数の業界関係者は強調する。

例えばステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズでＳＰＤＲアメリカズ・リサーチを率いるマシュー・バルトリーニ氏は、現物ビットコイン関連を含めた新規ＥＴＦ立ち上げ本数は２４年が７１４本と、２３年の５４３本や２１年の４８０件から増えていると説明した。

フランクリン・テンプルトンのＥＴＦ商品・資本市場グローバル責任者を務めるデービッド・マン氏は「資金流入規模１兆ドルが『新常態』でないとみなす根拠は存在しない。（市場拡大への）一方通行の列車があり、その列車は現在急行の線路を走っている」と述べた。