• 2024/08/09 掲載

アングル:米ハイテク株投資、一部で恐る恐る再開 強気筋も警戒緩めず

ロイター

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Lewis Krauskopf

[ニューヨーク 8日 ロイター] - 世界的な株安で急落した米ハイテク株に恐る恐る投資家が戻り始めている。ただ、一部の銘柄は依然としてバリュエーションが高く、再び市場が急落すれば押し目買いを入れた投資家が痛手を負うリスクがある。

ハイテク株が多いナスダック100指数は、米経済に対する懸念や円キャリー取引の巻き戻しなどを背景とする世界的な株価急落を受けて、先月付けた最高値から13%以上下落した。

これを受けて一部のハイテク株は株価収益率(PER)ベースで割高感が薄らいでおり、これまで投資をためらっていた投資家から見て魅力が高まっている。

S&P500情報技術(IT)セクターの12カ月先予想PERは26.1倍。LSEGデータストリームによると、7月は31.3倍と2002年以来の高水準だった。

それでも、強気な投資家でさえ慎重に動いている。ITセクターのPERはやや低下したものの、依然、過去10年間の平均である20.7倍を大きく上回る。S&P500全体のPERに対するプレミアムは32%で、過去10年間の平均の2倍以上に相当する。

このため、市場が再び混乱した場合、ITセクターは売りが出やすくなる恐れがある。大手IT企業の決算がまちまちなことや、著名投資家ウォーレン・バフェット氏率いる投資会社バークシャー・ハサウェイが保有するアップル株を半分に減らしたことなども、投資家が慎重に動く理由になっている。

ダコタ・ウエルスのシニア・ポートフォリオ・マネジャー、ロバート・パブリク氏は「全てを賭けるつもりはないが、ある程度の買いは入れた」と発言。

同氏は7月初めにエヌビディア、ブロードコム、アマゾン・ドット・コムなどの株式を一部売却したが、ここ数日で一部のハイテク株の買いを再開。「こうした企業の見通しはいずれも変わっていないと思う」と語った。

ナスダック100指数が7月に最高値を付けて以降、エヌビディアは27%近く急落。アマゾンは18.5%、アルファベットも約17%下落している。

これを受け、一部の投資家は直ちに押し目買いを入れた。ゴールドマン・サックスの今週のリポートによると、世界のヘッジファンドは、S&P500指数が一時4.25%急落した今月5日に1日としては過去5カ月で最大規模の買いを入れた。買いはおおむねITセクターに集中し、特に半導体株が買われた。

最近の下落にもかかわらず、ナスダック100指数は年初から6%上昇。強気筋は好調な企業業績を指摘することが可能だ。ITセクターと通信サービスセクターの第2・四半期決算は前年比でそれぞれ19%、28%の増益となる見通しだ。

ホライゾン・インベストメント・サービシズのチャック・カールソン最高経営責任者(CEO)は「投資したい銘柄がある。業績は底堅いとみられ、バリュエーションも改善した。そうなればある程度の資金を再び投資する価値がある」と述べた。

同CEOは、半導体のブロードコムとクアルコムの株式を買い増すかどうか検討中という。

大型ハイテク株を個別に分析すると、PERが過去10年の平均を下回っている銘柄と上回っている銘柄がある。

例えば、メタ・プラットフォームズのPERは21.7倍で、過去10年平均の25倍を下回っているが、マイクロソフトは30倍と、過去10年平均の25倍を上回っている。

<大型ハイテク株は不況に強いとの指摘も>

ナティクシス・インベストメント・マネージャーズ・ソリューションズのポートフォリオストラテジスト、ギャレット・メルソン氏は、景気悪化に対する懸念が続けば、大型ハイテク株が買われる可能性があると指摘。

こうした企業には「防弾」バランスシートと、厳しい経済環境でも利益を伸ばせる力があり、多くの投資家の目には「新たなディフェンシブ安全資産」と映っているという。

今月は8日に新規失業保険申請件数、14日に消費者物価指数(CPI)が発表があり、しばらく状況を見極めた方が良いとの指摘もある。

ランズバーグ・ベネット・プライベート・ウエルス・マネジメントのマイケル・ランズバーグ最高投資責任者は「投資家には、市場が上昇した局面で保有するハイテク株と工業株の一部に換金売りを出し、今後の浮き沈みと、より良いエントリーポイント(取引開始のタイミング)に備えることを推奨する」と述べた。

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