欧州の中銀や金融当局、ＦＲＢの緊急時のドル供給を懸念

Elisa Martinuzzi

［２２日　ロイター］ - 市場の緊急時に米連邦準備理事会（ＦＲＢ）がドル資金を供給してくれるかどうかを欧州の中央銀行や監督当局が疑問視しており、金融関係者らが非公式の会合を開いたことが分かった。６人の情報筋が明らかにした。米国からのドル資金供給は、市場にストレスがかかった際の金融安定化の根底をなしてきた。

複数の情報筋はロイターに対し、ＦＲＢが資金を供給しない可能性は極めて低いと考えており、ＦＲＢがそれを取りやめることを示唆するようなシグナルは出していないと指摘した。一方、トランプ米大統領はウクライナに侵攻したロシアを支持するような姿勢を見せたり、欧州の安全保障に対する米国の取り組みに疑問を呈したり、同盟国からの輸入関税を強化したりと、米国の伝統的な政策方針から逸脱する動きを見せている。

２人の情報筋によると、金融システムのリスクを評価する欧州の複数の会議では、米政府がＦＲＢに圧力をかけてドル供給を一時停止させるシナリオを議論している。また、数人の関係者によるとＦＲＢに代わる選択肢を探っているが、欧州中央銀行（ＥＣＢ）と欧州連合（ＥＵ）の監督当局を含めた６人の情報筋はＦＲＢに代わって役割を果たせる金融機関は存在しないとの見解を示した。

ＥＣＢとＦＲＢはこの件に関するコメントを拒否した。ホワイトハウスもコメントの要請に応じなかった。

ユーロ圏の中央銀行高官５人によると、非公式の会合はＦＲＢやＥＣＢの指導部からのシグナルを受けて進められたものではないと説明。会合を直接知る情報筋の１人によると、この数週間にわたって当局者が課題を検討することを支援するワーキンググループで議論されており、欧州の中央銀行や監督当局の上級の担当者が関与している。

また、別の関係者によると、欧州がＦＲＢの後方支援に頼ることができるかどうかという問題については、より公式な会合でも近く取り上げられる見通しだ。

情報筋の１人は「米当局の国際的な協力体制への関与が弱まる可能性がある」という中で話し合っていると説明した。

ＥＣＢのラガルド総裁はＥＵ欧州議会の２０日の公聴会で、米国の保護主義への移行と欧州経済に与える影響に関し、トランプ氏が１月に復帰後もＦＲＢとの関係は変わっていないと訴えた。

＜リスク評価＞

ユーロ圏２０カ国の中央銀行であるＥＣＢは金融政策を決定し、金融システムの強靱さを高め、リスクを特定する責任を負っている。このため、情報筋は資金調達の選択肢に関する議論は、ＥＣＢや他のＥＵ規制当局が当然のように実施しているユーロ圏の金融システムの脆弱性に関する広範な分析の一部だと指摘した。

ドルは貿易と資本フローの主要通貨となっており、市場にストレスがかかると投資家や企業、金融機関は世界の基軸通貨であるドルの安全性を頼る傾向がある。

２０２３年のクレディ・スイスの経営危機でＦＲＢはスイスの中央銀行に数百億ドルを提供し、クレディ・スイスは預金者らが現金を引き出す動きに対応することができた。クレディ・スイスはスイスの金融大手ＵＢＳに救済されたが、ＦＲＢの動きは金融システムを破壊しかねない事態を回避するのに役立ったとアナリストは評価する。

ＦＲＢがドル供給を縮小する可能性は、欧州の当局者の間では可能性が極めて低いと考えられている。もしもＦＲＢがそのような動きを見せた場合、世界市場と金融の安定性、経済に深刻な影響を及ぼすからだ。複数の情報筋は、その場合には米経済に跳ね返る可能性も高く、ドルの優位性を脅かし、米国債の需要を押し下げるとの見方を示した。

会合について詳しい６人の情報筋のうち４人によると、一部の欧州当局者はトランプ政権が時間の経過とともにＦＲＢへの圧力を強め、ドル資金を供給しないというシナリオにつながる可能性があると感じ取っている。

この可能性についてＦＲＢとホワイトハウスはコメントを拒否した。

ある情報筋によると、ＥＵ当局者は欧州の銀行がドル建てで短期の借り入れをしており、そのためＦＲＢの融資枠への継続的なアクセスが不可欠になっていることに懸念を示している。

ＥＣＢの最近の調査によると、ユーロ圏の銀行の資金調達のうち約１７％をドル建てが占めている。