Mayu Sakoda

［東京　２４日　ロイター］ - 朝日生命保険は２０２４年度下期の一般勘定資産運用計画で、引き続き円金利資産を中心とした運用方針の下、クレジットやオルタナティブ投資の残高を積み増す計画を示した。円債投資では、２０年債利回りが２％を上回るような金利上昇局面で買い増しを検討する。外債は最近の為替相場の急激な変動に伴い、ヘッジ比率は下期も相場状況をみて機動的に対応する。

２４日に開催した資産運用方針説明会で、内村伸明資産運用企画部長が明らかにした。

同社は昨年度から運用スタンスの中心を外債から円債にシフトし、２４年度は円金利資産中心のポートフォリオを維持しつつ、クレジットやオルタナティブへの分散投資を通じリスクを抑制しつつ安定的な収益確保を基本としている。

クレジット投融資は２４年度を通して９００億円の積み増しを計画しているが、上期ですでに８５０億円増やした。国内外の社債を中心にＥＳＧテーマ型投融資なども積み増しており、下期も３５０億円増の見込み。

オルタナティブ投資はインフラファンド、プライベートデット・ファンドなどを中心に価格変動リスクが少ないものに取り組み、下期は１００億円増加する。上期は微増だった。

国内債券は上期に２００億円積み増した。下期は償還があるため残高としては４００億円程度減少する見込み。

金利上昇局面では、超長期国債の買い入れを検討する。年限は今後決めるが、めどとしては「２０年債の利回りが２．００％を超えてきたら、ヘッジ付き外債などと比較しても妙味があるので検討していく」（内村氏）という。

日銀は年度内にあと１回追加利上げを実施すると想定しており、「基本的には１月とみているが、為替動向次第では１２月の可能性もあるので、身構えておきたい」（同）とした。

外債は残高圧縮を計画している。

上期は日銀の追加利上げ観測や米景気後退懸念を背景に円高局面が続いていたため、当初横ばいを見込んでいたヘッジ付き外債を１５００億円増加、オープン外債を１４００億円減少させ、全体としては１００億円増えた。

下期は２００億円程度の減少を見込んでいるが、ヘッジ比率は「相場動向次第」としている。

上期の株式投資は国内株式、外国株式ともに横ばいだった。下期は当初計画通り、国内株式を微増させる。株価は堅調な企業業績を背景に、内外ともに底堅く推移するとみている。不動産は上期は横ばいだったが、下期は計画通り売却に伴い微減を見込む。

◎２４年度下期の相場見通し（レンジと年度末）は以下の通り。

下期 年度末

日本国債１０年物利回り ０．７０─１．３０％ １．１０％

米国債１０年物利回り ３．２０─４．５０％ ３．５０％

国内株式（日経平均株価） ３万２０００─４万２０００円 ３万９０００円

外国株式（ＮＹダウ） ３万５０００─４万５０００ドル ４万３０００ドル

ドル／円 １３５─１５５円 １４０円

ユーロ／円 １４８─１７０円 １５５円