Takahiko Wada

［東京　２日　ロイター］ - 日銀が２日発表した「債券市場サーベイ」の８月調査によると、債券市場の機能度に対する市場参加者の見方を示す機能度判断ＤＩはマイナス２３だった。前回５月調査（マイナス２４）から小幅に持ち直し、６回連続で改善した。マイナス圏ながら、２０２２年２月調査以来の高い水準が続いている。調査期間中は米景気減速懸念などから各市場でリスク回避姿勢が急速に強まったが、ＤＩへの影響は軽微にとどまった。

調査期間は８月１─７日。日銀の国債売買オペ先や大手機関投資家など７２社を対象に調査した。

日銀の担当者によると、リスク回避によりビッド・アスク・スプレッド（最も高い買値と最も低い売値の差）が拡大し市場機能度が低下したとの声はあったものの、多くの企業は「８月入り後の動きは一時的ではないか。このタイミングで（市場機能度の）判断を変えるようなことではない」と回答した。

７月末の金融政策決定会合で決めた国債買い入れ減額計画が市場機能に与えた影響については、調査期間が計画の決定直後であることや減額が最初はそこまで大きくなかったことから「足元の評価を変えるほどの変化が生じているわけではない」といった声があった。また、８月に入ってからのリスク回避ムードの高まりで「減額の影響についての評価は難しい」との声も出ていたという。

機能度判断ＤＩは機能度が「高い」と答えた割合から「低い」と答えた割合を差し引いた数字で、マイナスの数字が大きいほど市場機能が低下していると判断している市場参加者が多いことを意味する。

＜金利見通しは上方修正＞

金利の見通しは総じて上方修正された。１０年債利回りの中央値は、２０２４年度末で１．１５％（前回は１．１０％）、２５年度末は１．２５％（同１．２０％）、２６年度末は１．３５％（同１．２５％）となった。

２０年債利回りはそれぞれ１．９０％（同１．９０％）、２．００％（同１．９０％）、２．００％（同１．９５％）。３０年債利回りは２．２０％（同２．１０％）、２．２５％（同２．１８％）、２．３０％（同２．２０％）となった。