Suzanne McGee

[１日 ロイター] - 今年第１・四半期の上場投資信託（ＥＴＦ）セクターは、暗号資産（仮想通貨）ビットコイン現物ＥＴＦの登場や、人工知能（ＡＩ）関連投資への注目度があまりにも高かったため、他のトレンドが霞んでしまった。しかしアナリストによると、その中の幾つかは年内を通じて持続する公算が大きい。

以下に具体的な動きを記した。

◎日本

日経平均株価（２２５種）が１９８９年以降で初めて最高値を更新するとともに、投資家は日本投資専門のＥＴＦに殺到している。第１・四半期最後の数日にそうしたＥＴＦに流れ込んだのは３３億ドルと、昨年全体（６２億ドル）の半分以上に達したことが、ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのデータで確認できる。その約３分の１に当たる９億９６００万ドルは、ウィズダムツリー・ジャパン・ヘッジド・エクイティ・ファンドに流入した。為替ヘッジをしている同ファンドは、円が３４年ぶりの安値に沈む中で特に投資家とトレーダーの双方に魅力となった。

◎米株けん引役の変化

ステート・ストリートのデータからは、米国株のけん引役が一握りの超大型銘柄、いわゆる「マグニフィセント・セブン」以外にも広がってきた様子が読み取れる。同社のＳＰＤＲアメリカズ・リサーチ責任者マシュー・バルトリーニ氏は、第１・四半期全体で見るとハイテク株に投資するＥＴＦへ９０億ドルが流れ込んだが、３月に限ると流入額は５億ドルにとどまったと指摘。対照的にエネルギーのＥＴＦには１２億ドル、工業のＥＴＦには１０億ドル、不動産のＥＴＦには２０億ドルが流入したと述べた。

第１・四半期はバリュー株への投資家の興味が高まったことも分かる、と話すのはハートフォード・ファンズのブライアン・クラウス氏。３月はラッセル１０００バリュー株指数が５．２５％上昇した半面、ラッセル１０００成長株指数の上昇率は２．７８％だったという。

◎債券ＥＴＦにも関心

米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ時期が近づく中で、アクティブ運用型債券ＥＴＦの資産は拡大が続いている。そうしたＥＴＦの中のさまざまな種類に関心が向けられているが、シティグループのＥＴＦ戦略ディレクター、ドリュー・プティット氏は、社債ＥＴＦの価格を押し上げてきた「リスクオン」の循環物色については注意を促した。

◎業界の勢力図

８兆２０００億ドルに上る米ＥＴＦ資産の約７５％は引き続き、業界最大手３社のブラックロック、バンガード、ステート・ストリートが保有しているものの、他社も急速に地歩を伸ばしている。トラックインサイトによると、フィデリティの総資産は、ワイズ・オリジン・ビットコイン・ファンドに１００億ドルが流入した後で１６％増加したほか、バンガードの資産は２倍になった。市場ではインベスコやキャピタル・グループ、ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズ、ジャナス・ヘンダーソンも注目を浴び続けている。

◎新たなリスクと戦略

シティグループのプティット氏によると、今のところ投資家は台頭しつつあるリスクよりも、市場全般に対するエクスポージャーを拡大することを重視している。ただ今後数カ月が経過すれば、地政学的な不安や市場のボラティリティーが原因となってリスク警戒感が増大する見通し。これらのリスクがより鮮明になるとともに、投資家はセクターファンドなどより個別的で投資対象を絞ったＥＴＦに目を向け始めるだろうという。