Lewis Krauskopf

[４日 ロイター] - トランプ米大統領が４日にカナダとメキシコに対する２５％の関税を発動し、中国への追加関税を２０％に引き上げたことを受け、米国株式は難しい局面を迎えている。

Ｓ＆Ｐ総合５００種は、２月１９日に付けた終値としての最高値から約５％下落している。

トランプ氏は３日、カナダとメキシコに対する２５％の関税を４日に発動すると表明。中国からの全ての輸入品に対する追加関税もさらに１０％引き上げ２０％にすると述べ、同日の米株市場は下落した。

ホライゾン・インベストメント・サービスのチャック・カールソン最高経営責任者（ＣＥＯ）は関税政策について、市場が現時点で長期的な戦略ではなく、交渉の道具としてしかみていないと指摘。「それが変化し始めたら、株式市場にはマイナスの影響を与えるだろう」と述べた。

モルガン・スタンレーは、２５％の対メキシコ・カナダ関税と１０％の対中関税でＳ＆Ｐ５００種企業の利益は２０２６年までに５─７％減少すると予想している。

トランプ氏は欧州などにも相互関税を発動する考えを示している。

ジョーンズトレーディングのチーフ市場ストラテジスト、マイケル・オルーク氏は、Ｓ＆Ｐ５００種構成銘柄で最もウエートの高い多国籍企業が関税発動により「利益率を圧迫されるため、その代償を払うことになる」と話す。

一方、アポロ・グローバル・マネジメントによると、Ｓ＆Ｐ５００企業は収益の４１％を国外で稼いでおり、関税による世界的な景気減速が米国にも波及するとみられる。

ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのシニアグローバル市場ストラテジスト、スコット・レン氏は「関税の一部が定着すれば、経済には逆風となり、株式市場はおそらく嫌気するだろう」と語った。

ＬＳＥＧによると、株価のバリュエーションは今回の下落で幾分緩和したものの、Ｓ＆Ｐ５００種指数の予想ＰＥＲ（株価収益率）は先週末の時点で２１．７倍と、長期平均の１５．８倍を大きく上回っている。

投資家の不安心理を示す「恐怖指数」として知られるシカゴ・オプション取引所（ＣＢＯＥ）のＶＩＸ指数（ボラティリティー・インデックス）は３日、昨年１２月１９日以来の高水準を記録した。

モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントの最高投資責任者、リサ・シャレット氏は３日付のメモで、株式市場が「新たな逆風の可能性に対処している」とし、「投資家、消費者、企業トップは予測可能性を好むが、最近の弱い経済データや消費者信頼感の低下は政策の不確実性とともに、多くの人にとって成長見通し再考のきっかけになっている」と指摘した。