John Revill

［ベルン　１２日　ロイター］ - スイス国立銀行（中央銀行）は１２日、政策金利を１．０％から０．５％ポイント引き下げ、２０２２年１１月以来の低水準となる０．５％とした。今回が初の決定会合となるシュレーゲル総裁は、一段の利下げ余地があるとの認識を示すとともに、必要なら為替市場に介入する用意があるとも述べた。エコノミストはスイスフラン高の抑制を狙った措置と指摘した。

０．５％という引き下げ幅は、対ユーロでのフラン相場の上限を撤廃し、マイナス金利を深掘りした１５年１月以来。

ロイターのエコノミスト調査では、０．２５％利下げ予想が８５％以上を占めていたが、市場は０．５％利下げを予想していた。

中銀は「基調的なインフレ圧力はこの四半期も低下した。本日の金融緩和は、この進展を考慮した」と表明した。

スイスのインフレ率は直近で０．７％と、中銀の目標レンジ（０─２％）内で推移している。

シュレーゲル総裁は会見で「引き続き状況を注意深く監視し、インフレ率が中期的な物価安定と一致する範囲内に収まるよう、必要に応じて金融政策を調整する」と述べた。将来の物価動向についてはなお不確実性が高いと指摘した。

中銀は、２５年のインフレ予測を０．６％から０．３％に下方修正した。２４年は１．１％（従来予想１．２％）、２６年は０．８％（同０．７％）とした。

来年の成長率は１ ．５％から１─１．５％に修正した。

＜フラン高に先制措置＞

大幅利下げを受け、フランは対ユーロ、対ドルで下落した。

欧州中央銀行（ＥＣＢ）や米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は追加利下げが予想されている。他国との金利差縮小は、安全通貨とされるフランの魅力を高めることにもなる。

シュレーゲル総裁は「３月に政策決定会合がある。さらなる調整が必要であれば、決定することができる」とし「次の段階に向けた余地がなおあることを意味する」と述べた。

政策金利が主要政策手段で、政策金利によって経済と為替レートに影響を与えることが可能と指摘。マイナス金利回帰の可能性は排除できないが、今回の０．５％利下げで可能性は低下したと述べた。必要に応じて為替市場に介入する用意があるとも述べた。

ＵＢＳのエコノミスト、アレッサンドロ・ビー氏は「低インフレ、欧州経済、ひいてはスイス経済のリスクが今回の利下げの主な要因だ」と述べた。０．５％の利下げは、金利差を拡大させ、過度なフラン高を阻止する予防的措置との見方を示した。

ライファイゼンのマクロ・債券調査責任者アレクサンダー・コッホ氏は、今回の利下げで市場の利下げ観測を強めたとし、今後の会合で利下げを見送れば、フランが再び上昇する可能性が高いと指摘した。