Takaya Yamaguchi　Yoshifumi Takemoto

［東京　４日　ロイター］ - ２０２５年度予算の概算要求額が１１７兆円を超え、再び過去最大を更新する見通しとなった。政府は、年末にかけ査定に本腰を入れる構えだが、新政権発足後の衆院解散・総選挙も取り沙汰され、歳出圧力は弱まりそうにない。想定通り次年度に基礎的財政収支（プライマリーバランス、ＰＢ）を黒字にできるかは正念場を迎える。

＜歳出膨張、２年続けて最大＞

複数の政府関係者が明らかにした。これまでは２４年度要求の１１４兆３８５２億円が過去最大だった。２５年度も前年度に続き、過去最大を更新する。財務省がきょう発表する。

一般会計総額のうち、社会保障費を所管する厚生労働省からの要求が約３割を占める。厚労省によると、高齢化も踏まえて一般会計分で３４兆２７６３億円を要求した。

防衛省は、過去最大となる８兆５３８９億円の防衛費を計上した。２０年１２月に策定した防衛力整備計画に基づき、島しょ防衛などを強化する。

予算要求の締め切りに先立つ基準に沿って、政府は、物価高や賃上げ対策などで額を示さない事項要求を容認。鈴木俊一財務相は「事項要求があるから（予算が）一方的に増えていくことにならないよう、予算編成過程でしっかり対応したい」と、先月３０日の閣議後会見で語った。

ただ、事項要求は半導体の量産支援など広範に及び、年末に編成する予算額がどう着地するかは見通せない。

＜補助金巡り、残る延長論＞

近く発足する新政権がどう財政運営を行うかも不透明感が漂う。２７日の自民党総裁選に先立ち、河野太郎デジタル担当相は日本の財政状況を「有事」とし、「そろそろ財政規律をしっかり取り戻さなければならない」と語った。

一方、小林鷹之・前経済安保担当相は「経済は財政に優先する」との認識を示し、党総裁に就任すれば、年内に物価対策パッケージを公表するとしている。

党総裁選後は、早期に解散・総選挙が行われるとの観測がある。市場では「衆院選をにらみ例年以上に歳出圧力が強まりやすい。税収は上振れ含みだが、歳出を平時に戻せなければＰＢの黒字化は困難になる」（みずほリサーチ＆テクノロジーズの酒井才介・主席エコノミスト）との見方が強い。

複数の与党関係者によると、電気・ガス料金、ガソリン価格の高騰を受けた補助金支給では、なお延長論がくすぶる。

電気・ガスは８月から１０月使用分への補助を再開し、ガソリンは年内いっぱい継続することが決まっているが、「選挙を控えて出口を議論するのはセンスがない」（自民中堅）との声がある。１１兆円規模の予算を投じた補助金をどう扱うかは、新政権の財政運営を占う試金石となる。

＜利払い負担が財政圧迫も＞

市場には「金利上昇の影響は今後、本格化する。ＰＢが赤字のままだと債務残高が膨らみ、債務残高対ＧＤＰ（国内総生産）比の安定的な引き下げも見通せなくなる」（ＳＭＢＣ日興証券の宮前耕也シニアエコノミスト）と懸念する声がある。

２５年度の予算要求では、利払いや元本返済に充てる国債費がさらに膨らみ、過去最大の２８兆９１１６億円を計上。日銀の追加利上げも反映し、利払い費を算出する際の想定金利は２．１％と、１５年度（２．２％）以来の水準に引き上げた。前年度要求段階からは０．６％ポイントの引き上げとなる。

日銀は、市場が不安定なうちは「利上げしない」とはいえ、経済・物価の状況が見通しに沿って推移すれば政策金利を引き上げ、金融緩和の度合いを調整する姿勢を崩していない。

金利上昇に伴う利払い負担が財政をさらに圧迫し、政策に回す原資が細れば「経済あっての財政」との姿勢も危うくなる。急ピッチな利上げを重ねた米国では、利払い急増への懸念が増幅している。

金利動向などに左右されず、財政への信認を維持する姿を示すにはＰＢ黒字を対ＧＤＰ比で一定水準に保つ工夫も求められる。