Lewis Krauskopf

［ニューヨーク　１３日　ロイター］ - １６日からの週の米株式市場では、連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ幅を巡る不透明感が漂う中、週内に開催される連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）が注目される。

市場はここ数週間、経済を巡る懸念や１７─１８日のＦＯＭＣでの利下げ幅を巡る観測の変化から値動きの荒い展開となってきた。

ＣＭＥのフェドウオッチによると、１３日の金利先物市場では利下げ幅が５０ベーシスポイント（ｂｐ）になるとの見方が高まり、２５ｂｐになるとの見方とほぼ拮抗した。

こうした動きは、ＦＲＢが緩やかな利下げで様子を見るのではなく、積極的な利下げで労働市場の悪化を阻止するのではないかという市場の見方を反映している。

アメリプライズ・ファイナンシャルのチーフマーケットストラテジスト、アンソニー・サグリンベン氏は「経済は減速しているが、崖から転落しているわけではないという確信をＦＲＢが示すことを市場は望んでいる」と語った。

投資家はＦＲＢの最新の経済予測と金利見通しに注目するだろう。１３日公表されたＬＳＥＧのデータによると、市場は年内に１１５ｂｐの利下げを織り込んでいる。一方、ＦＲＢは６月時点で年内に１回の２５ｂｐ利下げを見込んでいた。

グリーンウッド・キャピタルのウォルター・トッド最高投資責任者（ＣＩＯ）は、今回のＦＯＭＣでは５０ｂｐの利下げを決定するべきだとし、現在３．６％前後で推移する２年債利回りとフェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標である５．２５─５．５％の差に言及。

この差は市場金利に対してＦＲＢの政策金利がタイトであることを示すとし、「ＦＲＢは利下げサイクル開始が遅れており、追いつく必要がある」と指摘した。

また、ＴＤセキュリティーズの米国担当チーフマクロストラテジスト、オスカー・ムニョス氏も、失業率はＦＲＢが来年になると予想していた４．２％に先月達したと指摘。

ＦＲＢは金利を「中立」水準まで引き下げるために積極的に動くことを示す必要があるだろうとし、金利見通しが小幅な緩和にとどまれば、市場はネガティブに反応する可能性があるとの見方を示した。