債券市場の機能度、8月はマイナス40　ＹＣＣ柔軟化で改善続く＝日銀

［東京　１日　ロイター］ - 日銀が１日発表した「債券市場サーベイ」の８月調査によると、債券市場の機能度に対する市場参加者の見方を示す機能度判断ＤＩはマイナス４０となった。前回５月調査（マイナス４６）から持ち直した。ＤＩの改善は２回連続。イールドカーブ・コントロール（ＹＣＣ）の運用柔軟化を受け、日銀が積極的な金利上昇抑制に動かなかったことで、市場機能の改善が続いた。

機能度判断ＤＩは機能度が「高い」と答えた割合から「低い」と答えた割合を差し引いた数字で、マイナスの数字が大きいほど市場機能が低下していると判断している市場参加者が多いことを意味する。

調査期間は８月１─７日、日銀の国債売買オペ先や大手機関投資家など７０社を対象に調査を行った。日銀の担当者によると、ＹＣＣの運用柔軟化で金利の変動余地が拡大したことで機能度が改善したとの回答が寄せられた。その一方で、調査期間が７月会合の直後に当たり、判断が難しいとの声も出ていたという。

機能度判断ＤＩのうち「３カ月前と比べた変化」はプラス１５と２回連続のプラスとなった。２０年８月調査以来の高水準。

機能度や流動性に関する各論で、改善が目立ったのは取引頻度。前回のマイナス２７からマイナス１４に改善した。一方、運用柔軟化の決定後に相場が動いたこともあり、ビッド・アスク・スプレッドや取引の厚みは改善しなかった。

＜金利見通し、総じて上方シフト＞

ＹＣＣ運用柔軟化による金利上昇で、金利見通しの中央値は各年限で前回を上回った。１０年債利回りの中央値は、２３年度末で０．７５％（前回０．６５％）、２４年度末で０．８６％（同０．７５％）、２５年度末は０．９５％（同０．７５％）。

２０年債利回りでは、２３年度末が１．４０％（同１．３０％）、２４年度末は１．５０％（同１．４０％）、２５年度末は１．５０％（同１．４０％）。３０年債利回りでは、２３年度末は１．６５％（同１．５０％）、２４年度末が１．８０％（同１．６０％）、２５年度末が１．８０％（同１．６０％）。

（和田崇彦）