- 2022/06/09 掲載
米SEC委員長、個人投資家の売買注文に関する市場改革の問題点提起
ゲンスラー氏が挙げたのは(1)取引価格の「刻み」の最低基準(2)全米最良気配=NBBO(3)注文執行の質に関する情報開示(4)最良執行義務(5)個別注文ごとの競争性(6)ペイメント・フォー・オーダーフロー=PFOF――の各分野だ。
ゲンスラー氏は、SECとしてこれまで全米の市場システム規制体系の重要部分、特に注文の運営と執行に絡む面で改革を行ってこなかったと指摘しつつ、昨年になって株式市場、とりわけ個人投資家に効率の高い取引を提供するためどのような規制変更をすべきかを事務方に諮問したと明らかにした。
例えば証券会社が個人から受けた注文を超高速取引業者などのマーケットメーカーに販売する慣行のPFOFは昨年、個人投資家が大挙してゲームストップやAMCといったいわゆる「ミーム株」を購入した場面で、SECが厳しい目を向けるようになった。多くの個人投資家はロビンフッドなど手数料なしの証券会社から株式を買い入れていた。
ゲンスラー氏は現時点でPFOFの禁止を排除していないと述べ、この慣行は「本来的な利益相反」を抱えていると懸念を表明した。その上で引き続きPFOFを認める場合は、マーケットメーカーに対して注文引き受けの対価に関する情報開示強化を義務付けたい考えを打ち出した。
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