[上海/シンガポール １８日 ロイター] - 中国の銀行が記録的なペースで不良債権を売りに出している。コロナ禍後の景気回復が不振で個人の債務不履行が増加する中、規制当局が不良債権の早期処理を求めているためだ。

格付け会社のデータによると、住宅ローンやクレジットカードなどに関連した不良債権を裏付けとする証券の今年の発行額は前年比約４０％増となり、過去最高を記録する見込み。

ロイターが確認した目論見書によると、今週だけでも中国光大銀行や江蘇銀行など６行が、不良債権に基づく１５億元（２億１０４９万ドル）相当の資産担保証券（ＡＢＳ）の発行を計画している。主な買い手はファンドマネジャー、ウェルスマネジメント会社、不良債権専門の投資家、一部ヘッジファンドなどだ。

Ｓ＆Ｐグローバル（中国）レーティングスのストラクチャードファイナンス格付け担当責任者、周侃氏は「証券化は中国の銀行が不良債権を処理するための常套手段となっている。効率的で柔軟性があり、規制当局の承認も比較的早い」と指摘。景気低迷時には不良資産が増加するとして、来年はさらに市場が拡大すると予想した。

裁判所のデータによると、中国当局は住宅ローンからビジネスローンまで滞納した８５７万人をブラックリストに載せている。この数字は２０２０年初頭の５７０万人から５０％増加、コロナ禍の影響を浮き彫りにしている。

格付け会社・中誠信国際信用評級（ＣＣＸＩ）の傘下部門のデータによると、中国の銀行は１７日時点で、不良債権を裏付けとする証券類を今年に入ってから４２５億元（５９億６０００万ドル）発行。２２年通年と比べて３７％増加し、１６年にデータを取り始めてから最高となっている。

さらに１ー９月には、６００億元相当の不良債権がクレジット資産として公的市場で取引されており、昨年全体と比べ６１％増加したことが、銀行規制当局に属する機関のデータで示されている。

銀行規制当局によると、中国の銀行の不良債権残高は９月末時点で３兆２０００億元に達し、１９年末時点の２兆４０００億元から３分の１増えている。

＜利回りは魅力的＞

当局はシステミックな金融リスクを回避するため、銀行に不良資産の処理を加速するよう促している。

Ｓ＆Ｐの周氏は「不良債権を証券化して投資家に売却することは、銀行の帳簿上の不良債権を減らし、休眠資産の活性化に役立つ」と述べた。

償却や不良債権処理のため設立された管理会社への売却といった他の処理方法と比べ、ＡＢＳ発行は不良債権化した個人ローンで多く利用されている。

中国の低金利環境では、不良債権を裏付けとするシニアＡＢＳの利回りは２─３．５％と魅力的だが、経済状況が悪化した場合に回収率が低下するリスクがあると周氏は指摘する。