Karin Strohecker　Sumanta Sen

[ロンドン ２２日 ロイター] - １２月は世界の主要国の中央銀行で利上げを行ったのはわずか１カ国にとどまり、新興国では利下げの動きがさらに加速した。特に米連邦準備理事会（ＦＲＢ）がハト派に転じたことは市場に衝撃を与え、来年は主要国中銀が相次いで利下げに踏み切るとの見方が一段と広がっている。

最も取引量の多い１０通貨を管轄する中央銀行のうち８行が金利決定会合を開催したが、ノルウェーだけが２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げを実施した。

ＦＲＢのほか、欧州中央銀行（ＥＣＢ）、英国、日本、オーストラリア、カナダ、スイスの中銀は政策金利を据え置いた。しかし、ＦＲＢがハト派的な姿勢を打ち出したことは市場を驚かせ、金利が従来の予想よりも急ピッチかつ早期に引き下げられるとの見方が強まった。

ＵＳＢグローバル・ウェルス・マネジメントのユーロ圏・英国担当チーフエコノミスト、ディーン・ターナー氏は「世界経済の減速、インフレ圧力の緩和、労働市場の冷え込みは、来年の主要国中央銀行による利下げへの扉を開く」と指摘。現行水準で金利を据え置くことは実質的には引き締めになるとし「これが必要と考える中銀はほとんどない。そのため、２０２４年に金利が引き下げられる可能性が高い」と語った。

ロイターの計算によると、Ｇ１０（主要１０カ国）の中央銀行の今年現時点までの利上げ回数は３８回、幅は１２００ｂｐ。２２年は５４回・２７００ｂｐだった。

一方、引き締めと緩和の両方のサイクルを先導してきた新興国では、利下げが勢いを増した。

ロイターがサンプルとする新興国の中央銀行１８行のうち、１２月は１３行が金利決定会合を開催。利下げを行ったのは５行で、少なくとも過去３年間で最多となった。チェコは緩和サイクルをスタートさせ、ブラジル、ハンガリー、コロンビア、チリは緩和を一段と進めた。

年間の利下げは１８回・９４５ｂｐとなり（２２年は１１回・１７６５ｂｐ）、アナリストは利下げはまだ続くとみている。

バークレイズの経済調査責任者、クリスチャン・ケラー氏は「ＦＲＢのハト派方向への転換は新興市場のリスクセンチメントを押し上げ、新興国中銀に緩和の余地を与える」と話す。

年初からの合計で、新興市場の中央銀行は５０７５ｂｐの引き締めを実施した。２２年通年の引き締め幅は７４２５ｂｐだった。