Balazs Koranyi

［フランクフルト　１８日　ロイター］ - 欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会メンバーのバスレ・スロベニア中銀総裁は１８日、政策見通しの見直しは少なくとも春が終わってからで、３月か４月の利下げという市場の予想は早過ぎると指摘した。

ＥＣＢは先週、政策金利を２会合連続で据え置いた。

バスレ氏はロイターに対し、債券利回りの大幅な低下、２０２４年の１５０ベーシスポイント（ｂｐ）利下げ観測から、資金調達環境がもはや十分制約的でない可能性があると指摘した。

「利下げの開始時期、全体的な動き、その両方に関して市場の観測は時期尚早だと考える。市場の織り込みは制約のレベルを下げてしまった。金利に織り込まれた最近の緩和は、インフレ率を目標に戻すのに適切なスタンスと矛盾する」と述べた。

複数の関係者は先週、ＥＣＢ当局者が来年３月の理事会までに金利を高水準に維持する必要性に関するメッセージを変えることはなく、６月より前の利下げも難しいと認識しているとロイターに語っている。

市場では、３月利下げの可能性は五分五分だが４月までの利下げを完全に織り込んでいる。

しかしバスレ氏は、ＥＣＢのスタンス見直しの検討は第１・四半期が終わってからでなければならないと指摘。「１月の理事会までに得られる新たなデータは限られる。したがってインフレ率、成長率、財政政策、労働市場に関する詳細な情報が得られるのは３月か４月以降になるだろう」と述べた。

直近が２．４％だったインフレ率については「年明けに再び上昇し、前半は２．５─３％のレンジで推移する可能性がある。この間の物価上昇を観察し、見通しを見直すのが適切だ」と述べた。

積極的な利上げにもかかわらず、労働市場は堅調を維持している。

バスレ氏は「賃金形成の大半は第１・四半期に起こる見通しで、労働者が賃上げを要求するかや、企業がマージンを通じて賃金上昇の一部を吸収するかを見極める必要がある」と述べた。